如何应对三年来首次净赎回2.5万亿“固定收益”基金

今年以来,市场大幅波动,主打稳定低波的“固定收益”基金一度饱受争议,遭遇多次赎回。据兴业证券研报统计,截至2022年二季度末,“固定收益”基金规模为2.47万亿元,其中存量产品净赎回约1561亿元。这是“固定收益”基金自2019年以来首次出现净赎回。
面对市场大幅波动和投资者“用脚投票”,“固定收益”基金也在波动中磨练攻守战术。一方面,“固收”基金二季度重新拥抱可转债,相关仓位大幅增加,债券品种配置不断调整,防御性与弹性品种间平衡;另一方面,“固定收益”基金的股票头寸。越来越倾向于大市值、低估值的标的,尤其是安全边际高的港股,受到了众多明星基金经理的青睐。
在无风险利率下降的背景下,2019年以来的低风险资金重新配置浪潮,使得“固定收益”基金长期保持存量和新增发行的大幅增长。但2022年后,随着市场波动加剧,这种“增发双增”的趋势被打断。“固收”基金今年二季度遭遇大量赎回,新发相对疲软。
存量产品方面,据兴业证券研报统计,2022年二季度“固定收益”基金净赎回约1561亿元,赎回率为8.56%。这是自2019年以来“固定收益”基金首次净赎回。
其中,对冲策略基金的赎回比例最高,规模缩水近30%,但主要赎回规模集中在一两只基金上。究其原因,这类产品从去年开始发展比较坎坷,可能与市场风格转换和工具缺乏有关。与模型的不稳定效应有关;新品赎回比例也接近20%,除了股市表现不佳外,也可能与新品回报率下滑有关;此外,主动型基金和可转债类基金继续扩张。与上一季度以来的赎回率一致,绝对收益基金从上一季度的小额净认购状态变为约6%的赎回状态。这些情况也导致了“固定收益”基金的整体赎回。
新产品方面,二季度“固收”基金发行也较为疲软,较上季度减少227亿元,降幅30%。长期来看,上半年“固定收益”基金新增发行总额仅为795.84亿元,同比下降75.42%。情况。

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